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　　国际金价近期再次明显上行，COMEX黄金9月5日盘中触及3655.5美元/盎司，再创历史新高。今年以来，COMEX黄金上涨37.82%。

　　对于金价的持续走高，在市场看来，官方强劲的购金需求，是主要的推动因素之一。拿我国央行来说，近年对于黄金的需求就十分强劲。而最新的官方储备资产数据显示，2025年8月末，中国官方黄金储备为7402万盎司，较上月末增加6万盎司，已连续10个月增持黄金。

　　全球央行来看，世界黄金协会发布的数据显示，继2022年购买1082吨，2023年购买1037吨后，2024年全球央行再次购入超千吨黄金，达1180吨，创下了年度购金新纪录。今年上半年，全球央行又购买了415吨黄金。

　　东方金诚首席宏观分析师王青表示，从优化国际储备结构角度出发，未来需要持续增持黄金储备，适度减持美债。此外，黄金是全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金能够增强主权货币的信用，为稳慎推进人民币国际化创造有利条件。因此，央行增持黄金仍是大方向。

　　美联储9月降息概率的大大增加，也是短期金价走强的因素之一。而美联储9月降息概率大增，与以下几个信号密切相关：8月份美国非农就业数据不及预期，失业率也有所上升，再加上美联储主席鲍威尔在全球央行年会上的“鸽派”表态。

　　最新披露的美国8月季调后非农就业人口录得2.2万人，远低于市场预期的7.5万人。惨淡的非农数据，引发美国经济衰退的担忧，从而导致美联储降息预期升温。而在非农报告发布后，美国总统特朗普再度在社交媒体上批评美联储主席鲍威尔，称早就该降息了。

　　美联储利率观测工具的数据显示，美联储9月几乎100%降息，其中降息25个基点的概率超过90%，降息50个基点的概率约8%。

　　不过，当前美联储官员对于9月是否降息的观点依然存在分歧。美联储表示，他预测“随着时间的推移”降息将“变得合适”，但没有明确说明此类行动的时间或步伐。

　　美联储哈马克重申她认为本月没有理由降低利率，目前的数据显示通胀仍然高于美联储2%的目标，并且继续走高。北京大学国民经济研究中心则认为，尽管市场对9月美联储降息预期升温，但4月以来美国通胀率持续上升、失业率依然相对较低，实际经济数据并不支持降息开启。

　　还有就是，当前市场的避险情绪，也在推动金价走强。短期来讲，特朗普欲罢免美联储理事，导致市场对美国货币政策独立性的担忧显著升温。中长期而言，全球经济增长面临压力，关税和地缘冲突的风险并未完全消除。

　　这在不少机构的观点中也被较多提及。比如认为，当前黄金走强的推动因素，包括特朗普罢免美联储理事，全球经济增长面临压力以及关税和地缘冲突的风险并未完全消除。认为推动黄金走强的因素包括美国货币政策独立性的担忧显著升温，地缘和经济前景的不确定性等。

　　受国际金价带动，A股的板块也持续强势。今年以来，板块指数累计上涨74.7%。板块中、年内翻倍，涨幅分别为161.13%和152.39%。其中受国际金价近期拉升带动，刚刚录得“5天4板”的走势。

　　从市值角度来看，当前贵金属板块总市值达1.14万亿元，其中的最新市值已达到6716亿元，排在A股第20位。最新市值为1686亿元。

　　往后看，不少机构仍看好贵金属板块的表现，其中核心因素在于，他们认为国际金价将大概率继续走高。比如维持黄金2025年底3700美元/盎司的观点。预测年底金价有望超过3730美元/盎司。

　　而往远了看，认为2026年中期黄金有望达到4000美元/盎司的目标价，并指出美国机构信誉风险上升以及商品供应集中度加剧创造了“尾部风险”，在这种情况下，金价可能升至4500美元/盎司以上。而贵金属研究组负责人夏莹莹认为，黄金有望延续上涨趋势，年内价格目标看向3700美元/盎司，此轮突破后的上涨目标或可看向4200美元/盎司附近，因助推金价上涨的宏观因素有望继续发酵。